運転資本 (Working Capital) とは、事業運営の中ですぐに現金化できない資産純額のことで、一般的には売掛金 + 棚卸資産 (在庫) － 買掛金で計算される

DCFでFCFを間接法を用いて算出する場合、運転資本の増減がFCFに影響を与えるため、将来期間における運転資本の増減を推定する作業が重要となる

運転資本は売上高や売上原価と連動するため過去の平均的な入金・支払月数や倍率などを用いて推定を行う